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房企的高担保率正是由高负债率带来的。从结构上来看，房企的对外担保绝大部分源于对项目子公司融资提供担保，18年样本房企对控股子公司担保占全部对外担保比例达到95%。考虑到剩余5%中大部分是对合营项目子公司担保，实际比例接近100%。房企项目层面的融资通常由项目子公司来开展，母公司一般会按照持股比例为子公司融资提供担保。随着项目子公司外部融资的增加，房企为子公司提供的担保规模以及担保比率也不断上升。而同时子公司融资的增加也会带来合并财务报表中有息负债及有息负债率的上升。因而可以说房企的高担保率正是由其高负债率带来的。

值得注意的是，在完善供应链金融业务管理体系方面，《意见》还明确提出了五方面要求：一是，加强业务集中管理。鼓励银行保险机构成立供应链金融业务管理部门（中心），加强供应链金融业务的集中统一管理，统筹推进供应链金融业务创新发展，加快培育专业人才队伍。

哪些因素导致房企担保比率偏高或偏低？（1）房企自身信用资质：部分中低资质房企项目公司融资必须要母公司提供担保，而资质较好、具备国有背景的房企则非必须；（2）房企激进程度：扩张较为激进的房企可能会以超过持股比例的额度提供担保；（3）“明股实债”融资产生额外的对外担保；（4）部分房企归母所有者权益较低导致担保比率偏高。

具体来看，包括公募基金、私募基金在内的资金规模依然有所提升，而信托计划、券商资管、基金专户、期货资本和保险运用等存量规模则正在收缩。《调查报告》发布的2019年“互联网理财指数”为441点，较2018年的527点下降86点，尽管依然处于下降趋势，但2019年的下降速度明显减缓。

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2017年初，腾讯上线了成长守护平台。此后，腾讯以《王者荣耀》为起点，陆续推行严格的防沉迷措施。而网易也在15款热门手游产品中陆续上线防沉迷系统，并同步升级“网易家长关爱平台”。未成年人保护上，目前仍难言完美。但从马化腾和丁磊的表态来看，巨头们正在全力以赴的推进。