天天5g罗志祥

美国运通财务顾问（American Express Financial Advisors），以财务计划和咨询为业务核心，与零售客户建立紧密的关系和长期财务战略。为了满足其零售客户的需求，美国运通财务顾问亦同时开发和提供财务产品和服务，包括保险、养老金和多种投资产品。

摩根大通预计，苹果第三季度的iPhone出货量将比先前预期高出100万部，而且今年第四季度的出货量将比先前预期高出300万部。据媒体报道，苹果公司首席执行官蒂姆库克在接受法国媒体采访时表示，他一点也不担心公司iPhone的销量，并预计智能手机市场将出现一个新的增长周期。

盈利模式单一成最大软肋从优客工场的业务模式来看，公司为初创企业提供企业服务为入口的直营办公空间运营、企业会员和个人会员的线上增值服务以及楼宇管理输出。基于这三大业务板块，优客工场的主要三大盈利模式分别为：1，生态圈的股权投资。通过股权投资加大联合办公的服务生态，同时享有股权收益；2，流量搭载。通过搭建平台进行撮合交易，进而商业变现；3，品牌加盟与管理输出。

18年后半年再融资压力大，中小房地产民企风险较大。由于公司债发债主体改革，15、16年中小型房企大量发债，由于有大量的“3+2”及3年到期债券，18年迎来了到期高峰。我们统计了地产产业债考虑回售条件的到期情况（包含公司债、企业债、中期票据及定向工具），18年全年到期量为1949亿元，其中三四季度是到期高峰，分别到期932、698亿元。根据截至18年5月16日的发行数据我们统计了目前的债券发行缺口，大中小型房地产缺口分别为277、131及132亿元，但由于大型房企融资途径比较广泛、融资能力强，通过海外发债和ABS等实现了净融资773亿元，而小型房地产企业仍有202亿元的融资缺口。此外销售回款来看，大房企销售明显好于小房企，我们统计的规模居前的19家房企销售增速4月累计同比为18%，而全国商品房销售面积增速从年底的7.7%下降至1.3%。对比大中小型房企17年财报数据，我们发现大型房企在存货现金流周转率、净利率方面具有绝对优势，但杠杆率也是较高的，中型房企杠杆率上升最快，17年末大中小房企剔除预收账款的负债率中位数分别为75.59%、76.73%及67.20%。银行授信方面，大中小房企未使用授信/总资产规模中位数分别为0.24、0.34及0.04。综上，我们认为中小房企在再融资和销售回款等方面均具有明显的劣势，后期风险可能暴露，发债主体方面建议规避18年到期债务多、杠杆率高、项目主要布局在非环核心城市群的弱三四线城市中小型房地产企业。

在当前情况下，我们需要进一步关注经济运行机制，市场经济条件下的经济运行涉及企业、市场和政府的关系，在上世纪80年代初我们开始研究社会主义商品经济的运行机制，提出国家调节市场市场调节企业的运营机制，当时引起了经济界的广泛的关注和认同。后来社会主义市场经济的先后定义有两次，一次是定义为市场在宏观调控下对资源配置起基础性作用的，后来是改为市场对资源只起决定性作用的和更好的发挥政府的作用，尽管社会主义市场经济的定义有所改变，但是运行机制都离不开企业作为市场主体的运行，市场对企业的条件，政府对市场的调节，我们对经济运行机制在新时代如何运行要做进一步的研究。

专家观点：华盛资本证券高级分析师louis，美国联储局主席鲍威尔在议息会议后表示，目前美国经济及就业皆有强劲的增长，预期未来三年失业率会低于4%以下、通胀也不会超越目标2%、同时上调2018年及2019年经济增长预测。虽然不见有‘寛鬆’的词句，但没有改变现行货币政策，将继续维持逐步收紧的方案，及预期年内再加息一次及2019年加息三次。言论带动美股三大指数齐高开，唯在收市前升幅收窄。